内蒙古骑士乳业集团拟IPO：依赖性经营面临挑战

近期，内蒙古骑士乳业集团股份有限公司（以下简称骑士乳业）的首发申请通过了北京证券交易所上市委员会的审议，公司拟在北交所上市。骑士乳业的主营业务涵盖了农、牧、乳、糖全产业链，是一家综合性企业。

骑士乳业的上市之路经历了波折。最初于2022年6月向北交所提交上市申请，但由于多次答复问询函以及申请文件中财务报告的到期等问题，导致审核过程中断。然而，公司于2023年6月重新提交了更新后的财务数据，恢复了上市审核流程。

公司主营业务包括牧草、玉米和甜菜种植、奶牛养殖、有机生鲜乳供销、乳制品和含乳饮料的生产与销售，以及白砂糖及其副产品的生产与销售。近期半年报显示，公司实现了营业收入的增长，但净利润略有下降，同时研发费用也呈上升趋势。

骑士乳业在业务模式上经历了变化。过去，公司主要依赖制糖板块获得营收，但自2022年后，生鲜乳业务成为其最大的收入来源。此外，公司与蒙牛乳业合作，为其供应生鲜乳。虽然这种合作为公司带来了经济收益，但也使其面临单一客户依赖和市场风险。

在骑士乳业的上市申请中，存在对公司与蒙牛乳业的合作关系的可持续性的质疑。公司表示，虽然与相关客户的合作关系稳定，但合作客户若改变采购策略，可能会对公司的业绩产生不利影响。

骑士乳业计划通过首次公开发行募集资金，用于奶牛养殖项目的建设。此举旨在增加公司的优质奶源供应，从而提升公司的核心竞争力。

尽管骑士乳业在综合物业服务领域有一定的优势，但其依赖单一客户和市场波动的风险不容忽视。公司需要审慎管理与蒙牛乳业的合作关系，并积极寻求多元化的发展策略，以减轻依赖性经营所带来的潜在风险。同时，公司上市后也需保持良好的经营表现，以吸引投资者信任并实现持续的增长。